北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思4px;'>心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(h心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思ē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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